政策不确定性上升，美国生产者信心下降

普渡大学农业经济晴雨表的新数据显示，由于对农业贸易和农业政策的担忧打压了生产者对未来的展望，3 月份美国农民信心下降。

普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表指数下降12点，至140点，低于2月的152点。3月份农民对未来的看法明显不如2月份乐观，未来预期指数降至144点，比2月份低15点。当前行业状况指数较弱，3月份下降5点至132点，也导致农民信心减弱。自2月中旬以来，主要农作物价格的下跌，加上对农产品贸易和农业政策未来的担忧，是市场情绪转变背后的重要因素。尽管对未来的预期有所下降，但农民对未来的乐观程度仍比对当前情况更乐观，未来预期指数仍比现状指数高12点。3月份的晴雨表调查于2025年3月10—14日进行。

普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表，2015年10月—2025年3月

现状和未来预期指数。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表2015年10月—2025年3月

与农民信心疲软相呼应的是，3月份农资投资指数下降5点，至54点。尽管有所下降，但3月份的投资指数仍是自2021年6月以来的第二高水平。财务表现指数在3月份也下降了8点，至102点。该业绩指数略高于100，表明生产者仍预计其农场财务业绩将略高于一年前的水平。对畜牧业务强劲财务表现的预期可能支撑了财务业绩前景，这有助于抵消许多农作物疲软的预期。

农资投资指数，2015年10月—2025年3月。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表

财务绩效指数，2021年1月—2025年3月。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表

3月份的短期农田价值预期指数为118，与上月持平，仅比一年前低6个点。除了悲观情绪盛行的2024年夏末秋初，自2023年初以来，农田指数一直在110至126之间波动，这表明农民对未来一年农田价值将保持稳定或适度增长持谨慎乐观态度。

短期农田价值预期指数，2019年1月—2025年3月。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表

美国农民担心农产品出口和贸易政策的未来。自2019年以来，晴雨表调查都包含一个问题，向生产者询问他们对未来五年美国农产品出口的预期。从历史上看，出口一直是美国农产品需求的重要来源，强劲的出口往往与强劲的农业收入有关。在2019年和2020年，生产商乐观地认为未来五年出口将增长，但这种乐观情绪在2021年开始减弱，并从那时起持续下降。在3月份的晴雨表调查中，生产商对未来五年美国出口的预期达到了历史最低水平，预计出口将下降的生产商比例（30%）与预计出口将上升的生产商比例几乎持平。

自2022年底以来，晴雨表调查定期包括一个问题，询问受访者未来五年哪些政策或计划对农场最重要。在2024年11月之前，调查报告表示，他们更关心利率政策，而不是贸易政策。自2024年11月以来，对贸易政策的担忧急剧上升，43%的受访者认为这是影响他们农场的最重要的政策。相比之下，只有13%的农民认为利率政策是最重要的。

未来5年农产品出口预期，2019年1月—2025年3月。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表

未来5年最重要的政策或计划，2022年11月—2025年3月。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表

与对贸易政策和对美国农产品出口的影响的担忧同时出现的是对农业收入的潜在影响。3月份的调查向农民询问他们对类似于2019年市场促进计划（MFP）的可能性的预期，以弥补因贸易战导致的农产品价格下降。近三分之二（65%）的受访者表示，他们认为2019年MFP计划的后续行动“有可能”（52%）或“非常有可能”（13%）。在一个相关的政策问题中，3月份74%的农民表示，今年通过一项新的农业法案对他们来说“非常重要”（49%），或“重要”（25%）。

市场促进计划的可能性，2025年3月。资料来源：普渡大学芝加哥商品交易所集团农业经济晴雨表

结束语

对未来的预期疲软是3月份推动农民信心走低的关键因素。由于农作物价格的下降，目前的经济状况正在恶化，这也导致了信心的下降。在农民信心下降的同时，对农场经营进行大规模投资的前景也趋于疲软，而生产商对未来一年农田价值的预期与一个月前持平。生产商对美国农产品出口前景的预期在3月份降至历史最低点，调查报告表示，他们认为贸易政策将是未来5年影响农场的最重要政策。最后，绝大多数美国农民希望在贸易战导致农产品价格下降的情况下实施类似2019年MFP的补偿计划。